军工产业，主要涉及武器装备的研发、生产、维护和服务等领域，是国家安全的基石和科技创新的前沿。它不仅关乎国家的防御能力，也是国家科技水平和综合国力的重要体现。军工产业，作为国家安全与防御的核心支柱，拥有显著的行业特性和投资潜力。它融合了高科技研发、精密制造和复杂供应链管理，不仅对国家安全至关重要，而且在民用技术转化、军民融合等方面拥有广阔的应用前景。投资军工产业意味着面对独特的投资机会与风险挑战。

近日下午北京信息科技大学MBA教育中心有幸邀请到了冯申老师以“军工产业投资趋势”为主题从宏观情况、重点行业和未来发展趋势为MBA学子展开了精彩的阐述。

当前宏观经济环境下，实体产业结构变化较大，新型战略的产业需要大量研发的投入，特别高新技术企业，实体产业减少后，新型产业缺少投资方，如何在这样的背景下找到发展的机会。冯申老师从行业分析、上市原理等方面分析了目前我国2024年一级市场和二级市场的投资概况，同时详细讲解了科创板的由来历史、审核制与注册制的区别以及IPO暂缓下的股权退出趋势等。投资者需要充分了解军工产业的特点，关注政策监管动态、一级市场投资和退出概况、技术更新和股市市场变化等因素，风险评估与管理。正确识别并应对风险，抓住市场机遇，推开“机会之窗”。

目前，军工行业呈现出三个特点：①国防预算保持平稳较快增长，装备支出占比逐年提升；②军工板块估值低于历史平均，具备估值修复空间；③细分板块利润情况：航海、卫星板块业绩增长较为突出。在重点产业方面，空装备产业链中军机稳定增长；发动机产业链的上游率先放量，景气度逐步传导至下游，市场空间不断拓展；军用无人机产业链目前已经形成了一个较完善的作战体系和一些较成熟的无人机产品系列，例如“翼龙”、“翔龙”、“彩虹”等无人机，并走出国门，取得国际认可；军工材料作为基础也迎来了“黄金时代”，高温合金行业规模逐步增长，下游应用广泛，装备迭代驱动材料升级，行业正处快速发展期；军工电子装备信息化、智能化、体系化三因素叠加，行业趋势三大“加速度”驱动高增长。

在谈到未来发展趋势时，冯申老师以CVC产业基金、政府产业基金和并购基金的现状畅谈其前景展望。高度市场化的产业CVC代表——小米投资案例为投资者和业界人士提供了有价值的参考和启示。在军工产业的投资布局中，政府产业基金发挥了至关重要的引导作用：政府产业基金的支持有助于保障关键技术和核心领域的自主可控，从而维护国家的安全利益。并购基金正逐渐展现出其强大的影响力和潜力。通过资本运作，并购基金成功地收购了众多具有战略价值的军工企业，为产业资源的优化配置提供了强有力的支持。

在深入研究军工产业投资的发展趋势时，我们必须关注技术创新、军民融合以及国际化合作对军工产业投资的重要影响。科技的不断进步正推动军工产业向更高层次发展，特别是人工智能、新材料和智能制造等尖端科技领域。这些技术的创新应用不仅提升了军工产品的性能，降低了成本，更满足了日益复杂多变的国防需求。

军工产业，作为国家安全的基石，承载着维护国家主权、保障国家安全的重要使命。随着全球安全形势的不断演变和国防建设的深入推进，军工产业正逐步从传统的单一军事需求，向军民融合、科技引领的多元化方向发展。这一变革不仅为军工产业带来了前所未有的市场机遇，也对投资者提出了更高的要求。军工产业作为国家安全的重要支柱，具有高度的战略性和敏感性。对于投资者而言，深入了解和精准把握军工产业的发展态势和投资机会至关重要。

专家简介

冯申

获得北京航空航天大学，华中科技大学等多所高校的共计6个硕士学位，获得中国政法大学等国内外高校的3个博士学位，获得剑桥大学博士后。持有保荐代表人，律师，国际注册会计师等资格。现任中国科学院大学、中国人民大学、哈尔滨工程大学、南开大学，对外经济贸易大学，北京科技大学，北京外国语大学，天津理工大学等高校硕士生导师，特聘教授，客座教授。中国教育部学位中心审核专家。现任北京海鑫科金高科技股份有限公司董事。同时担任多个科研学会职务:中国宇航学会高级会员，中国宇航学会青年科学家俱乐部成员。中国航空学会会员，中国指挥与控制学会高级会员，中国核学会高级会员，中国力学学会高级会员，国际理论与应用力学联盟工作组成员，微纳米力学工作组成员，中国空间科学学会会员。具有非常丰富的军工企业投资经验和科研成果。

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